沪锡延续高位震荡格局沪镍反弹持续性存疑

亚汇期货网 2026-09-21 13:11:26

研报正文【沪锡】【行情资讯】 9 月 18 日，沪锡主力合约收报 407490 元/吨，较前日上涨 1.97%。现货升贴水报 700 元/吨，较前日下降 100 元/吨。SHFE 仓单报 4979 吨，较前日减少 242 吨。LME 库存最新报 4855 吨，较前日减少 110 吨。印尼交易所 9 月累计成交量最新可得数据为 9 月 14 日 1320 吨。【策略观点】锡价连续反弹，重新回到 40 万元上方。宏观方面，美联储加息落地后美元和原油有所回落，前期利空阶段性兑现，但偏鹰政策路径仍限制有色金属估值上行。基本面来看，SHFE 仓单连续下降，LME 库存同步去化，境内外库存下降强化供应偏紧预期;缅甸雨季末物流仍受限制，矿石进口恢复速度偏慢，矿端刚性对价格形成支撑。现货升水回落至 700 元/吨，说明价格连续反弹后下游采购趋于谨慎。预计锡价维持高位宽幅震荡，国内主力合约参考运行区间 39.0—43.0 万元/吨，伦锡参考运行区间 51000—56000 美元/吨。【沪镍】【行情资讯】 9 月 18 日，沪镍主力合约收报 124090 元/吨，较前日上涨 0.98%。现货市场，进口镍现货均价对沪镍合约升水 150 元/吨，较前日持平;金川镍现货升水均价 4350 元/吨，较前日上升 100 元/吨。成本端，1.6%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报 63.4 美元/湿吨，较前日持平;1.2%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报 27 美元/湿吨，较前日持平。镍铁方面，10—12%高镍生铁均价报 1048 元/镍点，较前日下跌 3.5 元/镍点。【策略观点】镍价延续低位反弹，但基本面改善仍较有限。宏观方面，美联储加息后表态偏鹰，后续加息预期及高位美债收益率继续压制有色金属估值;不过前期利空已有一定消化，短期市场情绪趋于稳定。现货方面，进口镍升水持稳，金川镍升水继续上升，低价附近采购有所改善;但高镍生铁价格延续下跌，不锈钢产业链需求偏弱。印尼下调低品位镍矿定价系数，将逐步降低 HPAL 项目成本并增强中期供应压力，镍价反弹空间仍受限制。预计沪镍维持低位震荡，参考运行区间 11.9—12.9 万元/吨，伦镍 3M 合约参考运行区间 1.55—1.68 万美元/吨。

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沪锡延续高位震荡格局 沪镍反弹持续性存疑

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