电石持稳原油走弱 PVC价格上下驱动不足

亚汇期货网 2026-09-21 10:49:26

研报正文【行情分析】供应端，青岛海湾、山东信发、陕西北元等装置降低开工负荷或者检修，PVC开工率环比减少0.66个百分点至69.23%，PVC开工率转而环比减少，仍处于近年同期偏低水平。 PVC下游平均开工率继续回升0.77个百分点至41.3%，较去年同期低了7.96个百分点。出口方面，PVC出口报价上调，但海外印度需求较低迷叠加海运费高企限制出口增量。社会库存去化幅度较慢，目前社会库存绝对水平仍偏高。2026年1-8月份，房地产仍在调整阶段，投资、销售面积、新开工面积、施工面积、竣工面积同比降幅仍较大，投资、销售面积、新开工面积、施工面积、竣工面积等同比增速进一步下降。商品房成交面积环比回落，处于近年同期最低水平附近，房地产改善仍需时间。 8月28日，中国人民银行、金融监管总局等多部门出台房地产利好政策，主要包括贷款期限延长至40年、预售贷款发放延后至竣工备案、房地产项目融资等，短期提振市场情绪，目前情绪有所消退，实际拉动作用暂且有限。本周PVC开工率小幅减少，仍处于近年同期偏低位，下周新增三套检修装置，预计开工率继续小幅下降，房地产数据走弱，下游开工仍偏低，但出现边际回升，加上9月是传统需求旺季，预计下游开工继续增加，只是近期提升幅度有限。国内PVC社会库存去化速度放缓，现货成交偏淡。原料端，电石价格企稳，但原油价格回落幅度较大，预计PVC 震荡运行。【期现行情】期货方面： PVC2701合约低开后减仓震荡下行，最低价4673元/吨，最高价4779元/吨，最终收盘于4703 元/吨，在20日均线下方，跌幅3.39%，持仓量减少38777手至1091004手。基差方面： 9月18日，华东地区电石法PVC主流价下跌至4630元/吨，V2701合约期货收盘价在4703元/ 吨，目前基差在-73元/吨，走强33元/吨，基差处于中性偏低水平。【基本面跟踪】基本面上看：供应端，青岛海湾、山东信发、陕西北元等装置降低开工负荷或者检修，PVC开工率环比减少0.66个百分点至69.23%，PVC开工率转而环比减少，仍处于近年同期偏低水平。新增产能上，50万吨/年的万华化学，40万吨/年的天津渤化，20万吨/年的青岛海湾，30万吨/年的甘肃耀望均已在2025年下半年投产。30万吨/年的嘉兴嘉化在2025年12月份试生产。需求端，房地产仍在调整阶段，投资、销售面积、新开工面积、施工面积、竣工面积同比降幅仍较大，投资、销售面积、新开工面积、施工面积、竣工面积等同比增速进一步下降。2026年1-8月份，全国房地产开发投资47979亿元，同比下降19.9%。1-8月份，商品房销售面积49880万平方米，同比下降12.1%;其中住宅销售面积下降13.0%。商品房销售额47470亿元，下降13.0%，其中住宅销售额下降13.1%。1-8月份，房屋新开工面积29894万平方米，同比下降24.8%;其中，住宅新开工面积21840万平方米，下降25.4%。1-8月份，房地产开发企业房屋施工面积560770万平方米，同比下降12.8%。1-8月份，房屋竣工面积21097万平方米，同比下降23.7%;其中，住宅竣工面积14798万平方米，同比下降25.4%。整体房地产改善仍需时间。截至9月13日当周，30大中城市商品房成交面积环比回落12.77%，商品房成交面积环比继续回落，处于近年同期最低水平，关注房地产政策能否提振商品房销售。库存上，截至9月18日当周，PVC社会库存环比减少1.84%至108.47万吨，比去年同期增加13.74%，社会库存去化幅度较慢，目前社会库存绝对水平仍偏高(隆众将华东、华南的社会仓储库容从21 家增至41家)。

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