宏观风险偏好回暖铅锌价格反弹修复

亚汇期货网 2026-09-20 10:27:30

研报正文【沪锌】沪锌主力 ZN2611 合约日内先抑后扬，夜间高开震荡，伦锌收涨。现货市场：上海 0#锌主流成交价集中在 26010~26235 元/吨，对 2610 合约升水 80 元/吨。市场流通货源有限，贸易商挺价情绪较浓，升水继续上涨，下游采购意愿一般，按需为主。SMM：截止至本周四，社会库存为 21.35 万吨，较周一减少 0.9 万吨。9 月 16 日，高丽亚铅温山冶炼厂发生事故涉及焙烧系统区域，产量影响仍待观察。整体来看，沙特据称找到石油外运备选方案，油价连跌两日，缓解了对通胀的担忧，叠加美联储加息利空出尽，市场情绪修复，锌价跟随贵金属及有色板块反弹修复。高丽亚铅炼厂发生安全事故，暂未发布减停产公告，情绪上助推锌价。国内看，自锌价高位回落刺激下游逢低补库，周度去库 0.9 万吨。短期宏观风险偏好回暖，叠加海外炼厂事故消息刺激，利好锌价反弹修复，但进一步上涨需要国内持续去库或海外炼厂生产构成实质性影响，短期关注 10 日均线附近压力。【沪铅】沪铅主力 PB2611 合约期价日内震荡偏强，夜间延续上涨，伦铅收涨。现货市场：上海市场驰宏铅报 16030-16170 元/吨，对沪铅 2610 合约升水 80-120 元/吨。持货商普遍挺价出货，尤其是偏南方地区现货升水再度拉升，主流产地报价对 SMM1#铅均价升水 0-200 元/吨不等出厂。再生铅炼厂减停产尚存，地域性供应偏紧，炼厂亦是挺价出货，主流产地再生精铅报价对 SMM1#铅均价升水 50-100 元/吨出厂。SMM：截止至本周四，社会库存为 7.19 万吨，较周一减少 0.17 万吨。据 SMM 了解，税务端推进 “交易即开票”，发票全链条监管趋严，再生铅企业废电瓶原料采购合规压力抬升，合规货源获取难度加大。整体来看，受前期下游电池企业逢低补库影响，铅锭社会库存维持缓慢回落态势。同时电解铅炼厂挺价出货，再生铅炼厂因原料合规成本上升，减停产预期升温，供应压力边际减弱，铅价突破万六一线延续涨势。但目前终端消费旺季不旺，且主力减仓上涨，预计铅价反弹节奏放缓，关注前高附近阻力。

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宏观风险偏好回暖 铅锌价格反弹修复

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