陈豆成本托底vs新豆开秤价预期偏低豆一区间震荡为哪般？

亚汇期货网 2026-09-16 13:11:00

截至9月16日11:30午间休市，黄豆一号主力合约报5048元/吨，较昨结算5041元上涨7元、涨幅0.14%；今开5034元，午间最高5062元、最低5000元，均价5033.25元。成交量169190手，持仓334483手，日内减仓2473手，资金净流出708.75万元；60分钟处于上升通道，多单占比51.16%，多空量比偏多，显示短线资金对豆一仍保有微弱的偏多倾向。【核心观点】午间豆一呈窄幅震荡、微幅收涨的格局，市场核心矛盾是"陈豆余粮有限与成本支撑"同"新季大豆下旬集中上市、开秤价预期偏低"之间的拉扯。机构观点综合来看，短期豆一或维持区间震荡、重心缓慢上移：下方有陈豆成本、储备拍卖成交回暖与外盘美豆高位支撑；上方则受制于新豆上市压力、期货高升水收敛预期，以及处于十年高位的注册仓单与活跃的卖出套保。综合机构判断，豆一上行驱动不足，震荡回调概率仍大，但深跌空间亦受成本与政策端挺价信号约束。【基本面拆解】现货与新作预期：东北产区大豆现货报价持稳、购销清淡，新豆零星上市，集中收割预计本月下旬展开。市场对各方的产量增减预判存有分歧，但普遍预期东北新豆开秤价格将低于当前现货，机构测算开秤价或在2.2元/斤附近，较陈豆低约0.15—0.2元/斤。新豆上市压力逐步显现、减产担忧情绪弱化，是压制盘面的最核心因素。仓单与套保：豆一注册仓单持续攀升，处于近5年高位（约6.5万余手、折合逾60万吨），新豆上市前现货卖出套保需求活跃，对近月及现货形成较强压制。华泰期货指出，陈豆余粮有限且集中于贸易环节、成本支撑仍存，但注册仓单高企、销区承接偏弱，高价位货源走货不畅，新豆上市节奏与品质成为定价锚点。外盘与政策：美豆方面，美国农业部周度生长报告显示截至9月13日美豆优良率58%、低于去年同期64%，收割率6%高于预期；NOPA数据显示8月美豆压榨量为去年9月以来最低，但同比仍增。中东局势推高油价、为美豆提供外部提振，中国持续采购预期构成底部支撑。国内储备拍卖成交回暖（国储双向、省储、九三拍卖均有成交），还粮蛋白要求上调、底价同步上调，带动贸易商惜售与看涨情绪，对新旧交替行情形成支撑。资金与持仓：午间豆一减仓2473手、资金净流出约709万元，多单占比刚过五成，反映资金在"外盘企稳vs内盘续弱"的背离中偏谨慎，未敢大举押注方向。【结论】机构综合认为，豆一短期维持区间震荡、重心缓慢上移的概率较大，但新豆集中上市前多重压力（开秤价预期偏低、仓单高位、套保活跃、进口大豆宽松）令上行驱动不足，震荡回调仍是基准情形。重点关注新季大豆收割进度与开秤价、霜期天气、9月中下旬下游补库释放力度，以及外盘美豆与储备拍卖政策指引。

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陈豆成本托底vs新豆开秤价预期偏低豆一区间震荡为哪般？