多晶硅：减产预期升温对冲弱现实 震荡偏弱

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  午评：原油主力涨超6% 合成橡胶主力跌超3%

  9月15日早盘收盘，国内商品期货主力合约多数下跌，其中化工、黑色金属、轻化工、有色金属、油脂油料、谷物市场大面积飘绿，农副产品、贵金属、软商品市场集体下跌，原油板块大面积飘红，煤炭板块涨跌参半。其中原油主力涨超6%，合成橡胶主力跌超3%。 涨幅方面，原油主力收涨6.11%，报896.7元/桶；燃料油主力收涨1.81%，报4444.00元/吨；乙二醇主力收涨1.09%，报5931.00元/吨；低硫燃油主力收涨1.05%，报5562.00元/吨。 跌幅方面，合成橡胶主力收跌3.89%，报14585.0元/吨；集运欧线主力收跌2.79%，报2055.0点；PVC主力收跌2.52%，报4877.00元/吨；玻璃、碳酸锂、沪锡、纯碱、甲醇主力跌超2%；20号胶、棉纱、鲜鸡蛋、橡胶、生猪、塑料、沪锌、沪银、玉米、烧碱、聚丙烯、菜籽油、棉花、菜籽粕、红枣、沪金、苹果、纯苯、豆油、纸浆、玉米淀粉、工业硅主力跌超1%。 图片来源：曲合期货行情中心

  期货要闻 小亚 09月15日 11:30 3

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  成本回调叠加需求平淡 工业硅价格维持偏弱震荡

  成本抬升和供需走弱预期的双重挤压下，短期工业硅震荡偏弱看待。截至9月15日早盘收盘，工业硅主力跌幅1.05%，报8490元/吨。 工业硅期货实时行情 更新时间：---- 最新价 -- 涨跌值 -- 涨跌幅 --   点击查看工业硅最新行情走势 市场要闻： 9月15日报道:云南永昌硅业股份有限公司，目前工业硅年产能20万吨，开工11台，工业硅有机硅专用421#出厂报价10500元/吨 9月15日报道:四川阿坝州禧龙工业硅有限公司，装置产能3万吨/年，目前开工3台，工业硅直供新安化工，暂无散单成交，实单商谈，一单一议。 据Mysteel了解:某头部多品硅企业西南基地逐步开始减产，预计10月全停，影响月产4000吨。 机构观点： 国信期货：西南地区企业开炉数量持稳，西北地区企业开工率大幅下行，工业硅周度产量环比下降。需求端，多晶硅现货报价持稳，周度产量增加，对工业硅的需求一般；有机硅DMC价格上行，企业开工率上调，对工业硅需求一般。铝合金企业开工率持稳，对工业硅刚需采购为主。工业硅基本面偏弱，煤炭价格回调，短期盘面以偏弱震荡为主。 广州期货：近期多晶硅周度产量持稳，但需关注行业协同减产的可能性；有机硅单体厂本周平均开工率为59.86%，行业继续执行协同减排；铝合金端对工业硅仍以刚需采购为主。库存方面，部分工业硅厂家工厂陆续出货，工厂库存为32.17万吨，周环比下降0.6%。综合而言，供应减产及成本坚挺为期价带来较强支撑，但需求缺乏增量及产业套保盘持续形成制约，短期价格或窄幅震荡。

  期货要闻 小亚 09月15日 11:54 2

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  瓶片：高成本低开工托底 但需求转淡掣肘反弹

  截至9月15日11:30午间休市，瓶片主力合约（PR）报8236元/吨，较昨结8216元上涨20元、涨幅0.24%；今开8250元，上午盘最高冲至8434元、最低探至8190元，均价8302元，成交量84717手，持仓63261手。夜盘曾一度涨至8404元/吨，早盘冲高后回落，日内波动幅度较为明显。 瓶片期货实时行情 更新时间：---- 最新价 -- 涨跌值 -- 涨跌幅 --   点击查看瓶片最新行情走势 【基本面拆解】 供给端：减产持续兑现，开工率创新低 本周澄高一套装置意外停车，叠加前期检修和降负继续兑现，行业开工率进一步下降至55%的近五年低位。东北2套各70万吨聚酯瓶片装置近期虽有升温重启计划，但整体供应预计仍将维持低位，前期较高的供应压力已得到明显缓解，工厂库存继续回落。 利润端：加工差持续承压，减产尚未带来利润修复 虽然减产缓解了供应压力，但利润端恶化明显。乙二醇等原料涨幅较大，瓶片价格涨幅不足以完全覆盖成本增加，加工利润继续处于亏损状态。当前瓶片基本面已由前期的高供应、低利润，逐步转向低开工、低库存，但利润能否修复仍取决于减产能否持续以及原料价格是否放缓。部分机构认为，在持续亏损背景下，瓶片估值已处于底部区间，供应负反馈为价格提供了一定安全边际。 成本端：原油高位支撑，但PTA供应正在恢复 中东地缘局势胶着，霍尔木兹海峡与曼德海峡的原油运输通行持续受阻，国内外原油价格保持强势，对下游聚酯产业链形成较强支撑。乙二醇方面，进口到货减少、主港库存继续下降，叠加原油上涨和中东航运风险，价格快速抬升，成为本周瓶片成本上涨的主要来源之一。但PTA供应端正在恢复，截至9月10日PTA装置开工率维持在70%左右，较8月中旬提升约10个百分点，三房巷320万吨装置预计月中重启，PTA自身进一步走强的驱动较前期减弱。 需求端：旺季转淡，采购刚需为主 软饮料行业仍维持较高开工，对瓶片保持基本需求；食用油包装需求存在一定恢复，但暂未形成明显增量。部分PET片材领域采购意愿下降，中低端产品存在替代原料使用，对瓶片需求形成一定拖累。整体来看，当前瓶片基本面的改善主要来自减产和库存下降，需求端暂未出现明显增强。现货端，9月15日华东市场聚酯瓶片收于8700元/吨，上涨90元，但下游买气偏弱，商谈清淡，实单递盘零星。 【结论】 上午盘瓶片小涨收红，本质是“成本托底+减产收缩”与“需求转淡+利润亏损”之间的拉锯。短期来看，原油高位运行、乙二醇现实供应偏紧，成本端支撑难以明显松动，瓶片下方空间有限；但PTA供应正在恢复，乙二醇后续也存在国产量和到港增加预期，原料继续快速上涨的动力预计弱于本周，瓶片反弹高度同样受到制约。午间维持区间震荡、上有顶下有底的格局，留意东北装置重启节奏与PTA走势对成本端的牵引。部分机构倾向逢低做扩瓶片估值，认为在供应负反馈持续的背景下，瓶片相对原料的偏弱格局存在修复空间。

  期货要闻 小亚 09月15日 13:15 2

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  钯金：基本面偏弱跟随贵金属波动 议息会议前维持震荡

  截至9月15日11:30午间休市，钯主连（PDM）报304.50元/克，较昨收305.85元下跌1.30元、跌幅0.43%；今开303.45元，上午盘最高冲至305.20元、最低探至301.15元，成交量1784手，持仓量4924手，日增-51手。 外盘方面，隔日NYMEX钯金主力在1306美元/盎司左右震荡，折内盘估算约315-320元/克，内盘钯金弱于外盘，价差修复空间值得关注。 【基本面】 宏观端：加息预期主导，油价通胀担忧施压 当前贵金属市场的核心矛盾已从前期的“债务贬值”逻辑，逐渐转向“高油价、高通胀与美联储重新加息”之间的博弈。美国8月CPI和PPI数据偏强验证通胀下降趋势不畅，美联储9月加息概率升至约85%-90%，美元指数走强至99.1附近，10年期美债收益率攀升至约4.78%，均对无息资产形成压制。地缘方面，伊斯兰革命卫队声明超级油轮在霍尔木兹海峡遇水雷爆炸，伊朗官媒表示暂无与美方谈判计划，“油价-通胀”担忧依然高企。不过隔夜特朗普声称对与伊朗谈判持开放态度，释放地缘缓和信号，油价上行受阻，令贵金属上方压力有所减轻。 供需端：需求结构性承压，长期供需趋松 钯金基本面在铂族金属中最为薄弱。需求端高度依赖汽车尾气催化剂，新能源汽车渗透加速与铂金替代趋势持续压制需求增长，机构预计2026年钯金供需转向过剩，2027年过剩量虽有收窄但仍将维持宽松格局。近期高频数据亦指向偏弱——伦敦远期现货升水幅度走高，纽约去库，ETF流出，整体缺乏多头驱动。 库存端：仓单高位，供应格局宽松 广期所钯仓单最新为5584手，较前一日持平。COMEX钯金库存仍维持高位震荡，注册库存约19.8万盎司，注册占比近八成，仓单库存仍处近一年高位水平。库存高企反映现货市场供应充裕，对盘面形成持续压制。 【结论】 短期来看，美联储9月议息会议结果即将落地，加息预期已充分定价，若加息落地后市场情绪释放，贵金属可能存在阶段性反弹窗口；但钯金自身供需趋松、库存高企的格局未改，反弹弹性预计弱于铂金和金银。午间维持区间震荡格局，上方受制于加息预期与弱基本面，下方仍有300元/克附近的支撑。重点关注本周美联储议息会议结果、中东局势边际变化对贵金属板块的整体牵引，以及内盘钯金与外盘价差的修复情况。

  期货要闻 小亚 09月15日 13:47 2

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  工业硅跌超1% 供应收缩预期与需求疲弱现实博弈

  截至9月15日11:30午间休市，工业硅主力合约（SI）报8490元/吨，较昨收8580元下跌90元、跌幅1.05%；今开8550元，上午盘最高冲至8565元、最低探至8465元，成交量11.15万手。夜盘延续弱势，早盘开盘后快速下探，盘中一度失守8500元整数关口，午间收于8490元附近，整体呈现低位震荡格局。 工业硅期货实时行情 更新时间：---- 最新价 -- 涨跌值 -- 涨跌幅 --   点击查看工业硅最新行情走势 【基本面】 供给端：新疆大厂减产落地，9月产量环比大幅下降 新疆大厂上周开炉数持稳，目前开炉数42台；四川硅厂开炉数持稳，目前开炉24台；云南硅厂开炉数持稳，目前开炉38台；西北硅厂开炉数增加6台，目前开炉数51台。随着新疆大厂减产落地，9月份工业硅产量环比大幅下降，预计回落至32.5万吨附近。但需注意，枯水期逐步转为丰水期，四川、云南地区周内新开工复产加速，新疆保持高开工节奏，整体产量存在逐步上行预期。川滇地区硅厂将于本月底至下月底陆续停产，叠加硅煤采购成本抬升，仍有不少厂商坚持挺价。 需求端：多晶硅减产预期压制，有机硅铝合金需求平稳 多晶硅方面，某头部企业西南基地逐步开始减产，预计10月全停，影响月产4000吨。若减产落地，实际影响将集中至四季度，9月尚可维持消耗，但补货操作将有减少，消耗自己库存为主。有机硅方面，单体厂本周平均开工率为59.86%，行业继续执行协同减排，DMC报价14500-14900元/吨。铝合金端对工业硅仍以刚需采购为主，整体需求不多。综合来看，多晶硅减产传闻持续拖累市场情绪，有机硅维持减排管控，铝合金企业采购态度偏谨慎。 库存端：持续小幅去化，但绝对水平仍处高位 SMM统计9月10日工业硅主要地区社会库存共49万吨，较上周小幅减少。工厂库存为32.17万吨，周环比下降0.6%。广期所仓单本周减少235吨至167,235吨。工业硅厂家陆续出货，上游库存向下游方向转移。但库存整体仍处于历史高位，短期内的供给减量难以快速体现到库存上去，持续压制上涨空间。 成本端：煤炭价格松动，成本支撑边际减弱 煤炭价格有所松动，工业硅高位回落，上有套保压力，下有成本支撑，无明显方向。展望2026年下半年，电价呈前低后高季节性走势，还原剂震荡偏强、硅石维持平稳，多重因素共振下成本支撑显著，行业整体成本底部刚性较强，大幅下行空间有限。但短期煤炭价格回调对成本端形成一定拖累。 【结论】 短期来看，新疆大厂减产效果逐步落地，9月产量环比大幅下降，社会库存持续去化，成本底部刚性较强，价格下方存在支撑；但多晶硅减产预期持续压制市场情绪，若10月减产落地工业硅需求将明显走弱，叠加煤炭价格松动削弱成本支撑，价格上方压力明显。关注多晶硅减产实际落地进展、川滇地区停炉节奏及煤炭价格走势对成本端的牵引。

  期货要闻 小亚 09月15日 13:59 3

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  上期所：关于同意浙江传化合成材料股份有限公司变更“传化”牌丁二烯橡胶产品外包装袋的公告

  近期，上期所收到浙江传化合成材料股份有限公司报送的相关材料，根据《上海期货交易所丁二烯橡胶期货业务细则》等有关规定，经研究决定： 一、同意浙江传化合成材料股份有限公司变更“传化”牌丁二烯橡胶产品外包装袋的申请。 二、浙江传化合成材料股份有限公司自2026年10月1日起生产的已变更外包装袋的“传化”牌丁二烯橡胶产品可入库生成标准仓单。 三、浙江传化合成材料股份有限公司自2026年10月1日后生产的未变更外包装袋的“传化”牌丁二烯橡胶产品不可入库生成标准仓单。 四、浙江传化合成材料股份有限公司2026年10月1日前生产的“传化”丁二烯橡胶产品仍按原包装入库，并且原已生成的标准仓单可交割流转直至有效期满。 各有关单位应高度重视，切实做好各项工作，确保交割业务正常有序进行。

  期货要闻 小亚 09月15日 15:00 2

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  收盘：原油主力涨超5% 乙二醇主力涨超4%

  9月15日午盘收盘，国内商品期货主力合约多数下跌，化工、黑色金属、有色金属、轻化工、油脂油料、谷物市场大面积飘绿，农副产品、贵金属、软商品市场集体下跌，原油板块大面积飘红，煤炭板块涨跌参半。其中，‌‌原油主力涨超5%，乙二醇主力涨超4%。 涨幅方面：原油主力收涨5.76%，报893.8元/桶；乙二醇主力收涨4.02%，报6103.00元/吨；燃料油主力收涨2.54%，报4476.00元/吨；短纤主力收涨2.49%，报8570.00元/吨；低硫燃油主力收涨2.45%，报5639.00元/吨；瓶片主力收涨2.34%，报8408.00元/吨；沥青主力收涨2.14%，报5631.00元/吨；对二甲苯主力收涨1.19%，报9518.0元/吨；PTA主力收涨1.00%，报6460.00元/吨。 跌幅方面：集运欧线主力收跌3.78%，报2034.0点；合成橡胶主力收跌3.72%，报14610.0元/吨；玻璃主力收跌3.71%，报909.00元/吨；碳酸锂主力收跌3.32%，报129120.0元/吨；PVC主力收跌3.12%，报4847.00元/吨；纯碱、沪锡、生猪、红枣、鲜鸡蛋、棉纱主力跌超2%；沪银、橡胶、20号胶、工业硅、沪金、沪锌、棉花、玉米、多晶硅、苹果、国际铜、沪铅、硅铁、烧碱、玉米淀粉、塑料、沪铜、豆油、菜籽油主力跌超1%。 图片来源：曲合期货行情中心

  期货要闻 小亚 09月15日 15:00 3

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  9月15日商品期货资金流向排行：沪银流出6.6亿元

  曲合期货数据显示，截至9月15日午盘收盘，国内期货品种资金流入方面，乙二醇流入5.85亿元，原油流入1.44亿元，豆粕流入1.26亿元；资金流出方面，沪银流出6.6亿元，碳酸锂流出4.02亿元，沪锌流出3.91亿元。 期货品种资金流入前十： 流入排名 品种 金额 1 沪深300 14.56亿 2 中证500 6.03亿 3 乙二醇 5.85亿 4 十年国债 4.74亿 5 三十年国债 2.77亿 6 五年国债 1.51亿 7 原油 1.44亿 8 豆粕 1.26亿 9 短纤 7970.34万 10 棕榈油 7821.4万 期货品种资金流出前十： 流出排名 品种 金额 1 沪银 -6.6亿 2 碳酸锂 -4.02亿 3 沪锌 -3.91亿 4 豆油 -3.3亿 5 沪金 -3.29亿 6 生猪 -2.84亿 7 甲醇 -2.66亿 8 菜籽油 -2.41亿 9 PVC -2.4亿 10 橡胶 -2.11亿 前往APP 查看更多行情数据 备注：行情数据仅供参考，不作为投资依据

  期货要闻 小亚 09月15日 15:06 3

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  9月15日商品期货涨跌幅排行：合成橡胶下跌3.72%

  曲合期货数据显示，截至9月15日午盘收盘，国内期货主力合约涨幅方面，原油上涨5.76%，乙二醇上涨4.02%，燃料油上涨2.54%；跌幅方面，集运指数（欧线）下跌3.78%，合成橡胶下跌3.72%，玻璃下跌3.71%。 期货主力合约涨幅前十： 排行 品种 最新价(元) 涨幅(%) 1 原油 893.8 5.76 2 乙二醇 6103 4.02 3 燃料油 4476 2.54 4 短纤 8570 2.49 5 低硫燃料油 5639 2.45 6 瓶片 8408 2.34 7 沥青 5631 2.14 8 对二甲苯 9518 1.19 9 PTA 6460 1 10 铝合金 23350 0.56 期货主力合约跌幅前十： 排行 品种 最新价(元) 涨幅(%) 1 集运指数（欧线） 2034 -3.78 2 合成橡胶 14610 -3.72 3 玻璃 909 -3.71 4 碳酸锂 129120 -3.32 5 PVC 4847 -3.12 6 纯碱 1009 -2.7 7 沪锡 392890 -2.67 8 生猪 11235 -2.56 9 红枣 7320 -2.53 10 鲜鸡蛋 3769 -2.36 前往APP 查看更多行情数据 备注：行情数据仅供参考，不作为投资依据。

  期货要闻 小亚 09月15日 15:06 2

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  9月15日商品期货成交量排行：甲醇主力成交2586680手

  曲合期货数据显示，截至9月15日午盘收盘，国内期货主力合约成交量方面，甲醇主力成交2586680手，乙二醇主力成交2156429手，PVC主力成交2100986手。 期货主力合约成交量前十： 排行 品种 最新价(元) 成交量(手) 1 甲醇 3429 2586680 2 乙二醇 6103 2156429 3 PVC 4847 2100986 4 PTA 6460 1737430 5 纯碱 1009 1216220 6 玻璃 909 1212226 7 豆粕 3385 1184016 8 焦煤 1588 1144201 9 苯乙烯 10188 1090249 10 燃料油 4476 945685 前往APP 查看更多行情数据 备注：行情数据仅供参考，不作为投资依据。

  期货要闻 小亚 09月15日 15:06 2

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