不锈钢
现货信息：冷轧不锈板卷：304/2B:2*1240*C:市场价：无锡：宏旺（日）15050元/吨。
市场分析：基本面而言：近期印尼镍矿配额调整成为沪镍核心驱动，成本推动不锈钢跟随小幅上涨。然终端需求乏力及较高的库存压力或将压制上行空间，尽管行业利润压力已经传导至供应端，但仍需警惕，政策预期完全兑现盘面后，价格回落风险，中长期价格能否持续打开上行空间，最终或将取决于需求侧能否出现实质性改善。
参考观点：宏观情绪扰动，短期偏弱震荡运行。
螺纹钢
现货信息：螺纹钢：HRB400E:Φ20：汇总价格:上海(日）：3240元/吨。
市场分析：国内政策预期与海外宏观扰动，盘面呈现强基差回归下偏弱震荡；基本面而言：供强需弱，高炉和电炉开工率上升，铁水产量继续增加，需求恢复弱于往年同期，钢厂社会库存季节性累库，产业链内原料动态运行，成本端韧性仍在，宏观预期逐步兑现，钢价短期偏弱运行。
参考观点：短期偏强震荡运行。
热卷
现货信息：热轧板卷：4.75mm：汇总价格:上海(日）：3350元/吨。
市场分析：国内政策预期与海外宏观扰动，盘面呈现强基差回归下偏弱震荡；基本面而言：需求出现季节性回落，供强需弱，总库存小幅累库，库存压力不大，成本端韧性仍在，宏观预期逐步兑现，钢价短期偏弱运行。
参考观点：短期偏强震荡运行。
铁矿石
现货信息：铁矿普氏指数97.65（+0.35），青岛PB（61.5）679（+3），澳洲粉矿62%Fe682（+2）。
市场分析：供给端，全球铁矿石发运总量3517.1万吨，环比增158.7万吨，其中澳洲发运1999.8万吨（+73.5万吨）、巴西842.3万吨（+69.8万吨），澳巴发往中国量同步回升；同期中国47港到港总量2897.5万吨，环比增197.9万吨，供应端呈放量态势。需求端，247家钢厂日均铁水产量236.29万吨，环比减0.53万吨；钢厂盈利率仅7.79%，环比大幅下滑22.51个百分点，超九成钢厂亏损，高成本下减产压力加大，铁水产量从7月中旬243万吨连续数周回落至240万吨下方。库存端，9月11日47港铁矿石库存17023.22万吨，环比降107.58万吨，日均疏港量358.50万吨，增16.04万吨；库存绝对水平仍处近4年同期高位，对价格弹性形成约束。港口成交73.9万吨，环比减37.64%，贸易商交投偏谨慎。
参考观点：铁矿短期或以震荡为主，反弹空间受高库存约束，关注库存累积与需求修复节奏。建议交易者关注供需结构变化及政策进展，防范价格波动风险。
焦煤焦炭
现货信息：炼焦煤价格指数2255.5（-10.3）元/吨。一级冶金焦汇总均价2526元/吨。
市场分析：焦煤：供给端，523家炼焦煤矿山产能利用率70.8%，环比增2.9个百分点，原煤日均产量158.9万吨、精煤日均产量66.2万吨，均为事故后最大增幅；但山西临汾、吕梁部分煤矿因季度产能任务完成再度停产，复产“不复量”特征明显，供应刚性约束未根本解除。库存端，矿山精煤库存131.5万吨环比小幅累库，港口焦煤库存约334万吨；8月下旬重点煤炭企业炼焦精煤场内库存大幅下降，钢焦企业原料库存回落。需求端，247家钢厂盈利率仅7.79%，吨钢亏损扩大，负反馈风险累积。线上竞拍流拍率从8月31日0%攀升至9月10日峰值71.4%，高价资源接受度明显下降，但优质低硫主焦煤成交仍坚挺。
焦炭：供给端，全国独立焦企吨焦平均成本2512元、市场均价2390元，理论吨焦亏损123元，西北陕西亏损263元/吨、内蒙古亏损254元/吨，仅山西盈利70元、山东盈利58元，区域分化显著；第五轮提涨后焦企利润小幅修复，部分企业主动提产，行业开工率边际上行。库存端，焦炭整体库存偏低且继续去库，247家钢厂焦炭库存可用天数约10.4天，处于年内偏低水平，节前补库需求仍在释放。需求端，247家钢厂盈利率骤降至7.79%，超九成钢厂亏损，部分钢厂已启动检修减产，对第六轮提涨接受度极低，抵触情绪明显增加。港口冶金焦现货已先行回调50元/吨后小幅反弹，市场对高价持续性存疑。
参考观点：短期焦煤焦炭以震荡格局。建议关注钢厂实际采购力度、煤矿产能释放及政策执行情况，警惕价格波动风险。
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