燃料油:成本端高位回落 裂解利润低位反弹

亚汇期货网 2026-09-17 10:50:00

截至9月17日10:15,燃料油主力(fum)报4405.00元/吨,较昨收4493.00元下跌88.00元,跌幅1.96%;今日开盘4473.00元,早盘最高4517.00元,最低4302.00元。前一日FU11合约收于4488元/吨环比上涨0.13%,今日随原油成本端回落而走弱。SC原油主力下跌使得高低硫裂解利润从低位反弹,FU-SC价差从-2076元/吨回升至-1574元/吨,LU-SC价差从-912元/吨回升至-389元/吨。

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当前燃料油市场呈现“近强远弱、高低硫分化”的格局,具体逻辑如下:

月差Back结构延续,近端供应偏紧:FU连1-连3月差录得424元/吨,环比上涨1%;LU连1-连3月差录得526元/吨,环比上涨8%,近强远弱格局持续。仓单维度上,高硫仓单连续4个交易日为0,低硫仓单仅3440吨,交割资源相对稀缺,空头被迫离场下逼仓行为突出。

高低硫分化加剧,低硫偏强于高硫:高低硫价差(FU11-LU11)录得1185元/吨,环比走扩。高硫-SC裂解利润向下击穿近4年以来同期位置,而低硫受柴油结构性支撑相对偏强,欧柴油裂解差录得101.43美元/桶,环比涨幅2%。在柴油没有拐头向下情况下,多LU-空FU策略仍可继续关注。

地缘消息主导短期节奏:沙特东西向原油管道恢复运营的预期使地缘情绪降温,但双边僵持局面未根本改变。短期节奏仍取决于地缘消息和海峡通行情况。三大枢纽库存较三年季节性均值仍偏低,供应端矛盾暂未根本缓解。

燃料油:成本端高位回落 裂解利润低位反弹

机构对燃料油中期偏强逻辑未破但短期追高性价比不高,高位宽幅震荡为主。

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