9月21日，国内能源板块万绿从中一点红：原油主力跌超4%，液化气、燃料油、低硫燃料油主力跌幅均超1%。在此背景下，沥青期货主力2610合约逆势走强，盘中最高触及5928元/吨、再度刷新上市以来纪录高点，收盘上涨2.08%至5897元/吨，当日持仓增加3556手至163224手，呈"增仓上行、多头主动进场"格局。
拉长周期来看，从8月份至月份以来，沥青期货是最"特立独行"的品种之一，多次在原油大跌、化工品普跌的背景下独自上涨。据统计，沥青2610合约从7月底收盘价3976元/吨附近起步，截止目前累计涨幅已超近48%。
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一、基本面数据：双库低库存+去化加速
截止到2026年9月21日当周，国内沥青社会库库存共计53.4万吨，较9月17日减少3.5万吨，降幅6.2%，同比减少66.0%。
（图片来源：曲合网数据中心）
截止到2026年9月21日当周，国内沥青厂库库存共计41.3万吨，较9月17日减少3.8万吨，降幅8.4%，同比减少40.8%。
（图片来源：曲合网数据中心）
综合上方数据图表来看，9月以来。沥青厂库与社会库存持续单边去化，双双降至近年低位，为沥青定价提供了最坚实的现货支撑。
二、沥青高价 "有价无市"，原油回落扰动情绪
弘业期货9月21日午间视点中指出，今日沥青延续逆势强势，主力重回5880元上方，在SC原油跌幅扩大的背景下，再度证明其定价已完全脱离成本端，而由原料与库存的物理约束单独驱动。原油即便因供应恢复预期继续回落，也无法转化为沥青的供给增量，这正是其"抗跌"的本质，而终端在高价下"有价无市"、项目停工现象普遍。
国信期货9月21日研报显示，据卓创资讯，目前国内炼厂开工负荷维持在中低位区间，供应端底部支撑稳固。十一假期前施工窗口开启，终端项目作业节奏加快，下游备货意愿随之升温；同时，产业链库存已下探至低位，现货市场可即时发运的货源偏紧。美伊后续局势如何发展仍存在很大的变数，源自地缘层面的风险溢价难以在短期内迅速出清。
三、后市展望
综合来看，"原料断供 + 低排产 + 低库存" 构成强底部支撑，叠加节前备货与赶工需求，沥青易涨难跌、回调空间有限；盘面节奏上需盯紧原油情绪扰动与美伊局势演化 —— 原油下跌更多冲击市场情绪而非实际供给，这正是沥青 "抗跌" 的本质。
风险提示：美伊局势超预期缓和、原油大幅回落、原料到港恢复、排产超预期回升、终端高价抵触导致需求证伪等。
风险提示：本文基于公开市场信息整理，仅供参考，不构成投资建议。期货市场风险较大，入市需谨慎。
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