法国10年期国债收益率日内上涨11个基点，至4.56%，为2008年以来最高水平

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  【海外官方持有美债占比持续下滑，市场信任面临考验】⑴ 外国央行、政府及其他官方机构持有美债的占比已降至约13%，为本世纪最低水平。⑵ 这一比重在过去7年间腰斩，长期下降趋势始于2008年金融危机时期。⑶ 彼时该比例约为39%，此后便步入持续回落通道。⑷ 今年2月至7月，海外官方持有的美债减少约2370亿美元，降至3.77万亿美元。⑸ 这一规模为2025年1月以来最低，显示官方投资者配置意愿走弱。⑹ 从市场情绪看，对美国政府债务的信任度正在下降，供给压力与财政前景成为关注焦点。⑺ 若官方持仓继续收缩，长端利率与期限溢价可能承受额外上行压力。⑻ 总体看，美债需求结构的这一转变值得持续跟踪

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  【美股期货持稳迎巨额期权到期，日央行加息日元走软】⑴ 周五美股期货变动不大，大型科技股上涨，油价小幅回落为市场情绪提供支撑。⑵ 近纪录规模的约7万亿美元期权集中到期及指数再平衡，增加了当日交易的复杂性。⑶ 标普500期货微升约0.1%，纳斯达克期货上涨约0.3%，科技板块继续领涨。⑷ 盘前大型科技股多数走高，字母表涨约2%，英伟达、特斯拉、亚马逊小幅上行。⑸ 美债恢复下跌，10年期收益率上行约3个基点至4.97%附近，曲线趋平。⑹ 日本央行如期加息25个基点，但投票出现分歧，2名委员反对，日元兑美元大跌约1.2%。⑺ 美元指数小幅走高约0.2%，黄金升向每盎司4400美元附近。⑻ 布伦特原油在每桶104美元附近交投，WTI持平于96美元，柴油与原油走软缓解通胀担忧。⑼ 有机构指出，地缘紧张处于阶段性高点，未来数周若美伊达成某种协议，债市与股市均可能受益。⑽ 期权到期或释放此前抑制实际波动的持仓，个股波动率相对VIX的溢价自7月以来明显收窄。⑾ 美国股票基金近1周净流入约638亿美元，为3个月来最大，指数再平衡将纳入部分新成分股。⑿ 市场关注点转向下周大国峰会与AI议题，能源价格与货币政策预期仍是主要驱动。

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  【荷兰国际：欧元兑美元短线承压，年底仍存反弹可能】⑴ 荷兰国际分析师在报告中指出，美联储周三决定加息并暗示进一步收紧政策，欧元兑美元未来几周可能继续走低。⑵ 他们认为，若油价再度飙升且美联储最早于10月再加息，欧元兑美元可能跌破1.14。⑶ 极端情形下，汇率甚至可能下探至6月低点1.132附近。⑷ 不过该机构判断，美联储很可能在12月与欧洲央行同步加息，这对汇率应产生中性影响。⑸ 从市场情绪看，利差走阔与能源成本上升是压制欧元的主要因素。⑹ 若油价回落、风险偏好改善，荷兰国际仍预计欧元兑美元到年底有望升至1.16。⑺ 后续需关注油价走势、美欧央行12月会议信号以及整体风险情绪变化。⑻ 总体看，短线偏空与中期看多并存，汇率路径取决于能源与政策节奏的博弈

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