短期铜价震荡区间有所下移镍价持续走低

亚汇期货网 2026-09-17 09:18:26

研报正文沪铜：夜盘沪铜主力合约收盘价107960元/吨，跌幅0.49%。宏观方面，美联储三年来首次加息，并发出强烈信号表明紧缩周期远未结束，美联储主席沃什在新闻发布会上释放出鲜明的“抗通胀优先”信号，点阵图显示多数官员支持今年内至少再加息一次，鹰派信号引发风险资产调整预期。供应方面，南美铜矿核心产区供应方面，南美铜矿核心产区遭遇冬季持续风暴，铜矿发运量持续走弱、矿端紧张格局持续向下游冶炼环节传导。受原料紧缺制约，9月国内精铜冶炼排产不及市场前期预期，冶炼端增量释放偏弱。需求方面，下游新接订单陆续进入排产周期，周度铜材开工率小幅回暖。其中，以绿色能源转型、AI产业为代表的新兴领域需求景气，电网板块需求稳定，地产、家电需求仍承压。库存方面，截至9月14日周一，SMM 全国主流地区铜库存环比上周一增加0.52万吨至9.03万吨，总库存较去年同期15.42万吨减少6.39万吨。白宫目前尚未敲定精炼铜进口关税征收方案，COMEX-LME 溢价由此前500美元回落至100美元内，LME转为Contango结构并且库存大幅增加，若后续套利交易逆转将对于非美地区铜市场供应紧张的现状产生实质性影响。综合来看，美国通胀数据强化加息预期，美国铜“232调查”决策尚未落地，但政策不确定性增加，短期铜价震荡平台下移，但基本面供应瓶颈未消，若国内需求旺季能够兑现，铜价将获得支撑。沪镍：夜盘沪镍主力合约收盘价122430元/吨，涨幅0.48%。近期镍价持续震荡走低，盘面重心下移，核心受印尼镍矿补充配额落地预期、精炼镍累库以及下游旺季需求修复乏力共同压制。供给层面，印尼2026年下半年镍矿RKAB 补充配额逐步落地，头部矿山PT WBN结束停产状态重启采矿作业。尽管Eramet暂未公布获批额度，但矿山复产行为侧面印证补充配额已陆续释放，镍矿供给边际转松，镍矿成本支撑下移。此外，精炼镍供应继续维持低位，但全球显性库存并未出现季节性去库，昨日LME镍库存278580吨，逆势累库4248吨，关注冶炼端亏损加剧后减产兑现情况。需求端，不锈钢旺季回暖节奏偏慢，9月300系排产降幅有限，社会库存去库阻力较大。国内动力电池内销承压、外销表现尚可，铜箔供给紧张约束锂电整体产能，电芯厂下调9月三元材料采购订单。综合来看，供应端增速放缓，但需求启动偏慢，成本支撑下移，镍价重心有所下移。后市需持续跟踪印尼矿产政策、冶炼端开工情况。

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短期铜价震荡区间有所下移 镍价持续走低

短期铜价震荡区间有所下移镍价持续走低